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浅析价格变动过程中业者心态对市场走势带来的

文章作者:36选7开奖结果 上传时间:2019-09-23

2015年还有一个半月的时间,预计国际原油价格依然将处于震荡之中,但价格重心仍将偏低,40-50美元/桶仍属于常态化的价格区间。而丙烯供应仍有增加预期,神驰混烷脱氢装置依然将对市场形成较大的冲击,进口丙烯量也将维稳。下游需求预计将趋弱,聚丙烯、丁辛醇等主要下游市场行情仍不容乐观,对于丙烯的需求也将维持弱势。原本以为山东丙烯价格将持续向5000元/吨大关靠拢,照目前的趋势看,今年丙烯价格很难达到预期的水平了,4500-5000元/吨之间震荡的格局仍将延续。

进入三月份以来,丙烯市场价格大幅深跌,截至3月8日,山东丙烯市场主流成交6400-6500元/吨,较月初下跌750元/吨,跌幅10.42%。受天津中沙下游PP装置检修及齐鲁石化丁辛醇装置检修两大利空消息影响,业者对三月份市场行情普遍看空。据卓创资讯了解,天津中沙下游PP装置于3月7日起正式停工检修,齐鲁石化丁辛醇装置延期至3月12日停工检修,二者正式停工检修后,丙烯市场商品量将增加约1500吨/天。

据了解到,天津勃化计划于2017年3-4月份丙烯装置停车,短期内或支撑进口货源量增加,带动当地及周边地炼企业价格上行。在下游方面,PP粉料企业开工率在7-8成;丁辛醇开工率较前期增加,整体开工率在8-9成,其丙烯与下游供需出现基本平衡,上下游暂处相互博弈状态。前期华东个别企业装置停车,减少市面货源供应量,促使当地利好支撑面增加。但龙头老大山东地区价格略有松动可能,主因下游工厂采买力度不足,牵制企业出货节奏,加之电商价格略高,下游丁辛醇及PP粉料、环氧丙烷工厂对此价格略显抵触,整体商谈气氛一般。其山东地区市场主流成交7150-7200元/吨,东北地区辽宁市场主流价格在6650-6800元/吨,送到山东市场价格在7100-7250元/吨。华东地区江苏市场主流成交在7000-7200元/吨。 港口 前期港口货源有限对地炼丙烯企业价格有一定支撑,但前期连云港港口,船只受大风雨雪天气靠港困难影响,部分船只分散至周边地区港口,其多数到达东营港、天津港。并且,部分业内人士表示,12月份进口丙烯到港货源或大量增加,也将增加国内市场丙烯流通货源量,牵制国内丙烯价格的发展方向。 丙烯与粉料价格对比 在2015年年末至2016年初期间丙烯与PP粉料行情出现快速冲高回落的状态,在此行情后,丙烯与PP粉料行情维持着正相关性,呈螺旋式上行状态。而近期PP粉料企业随自身情况报盘居多,商家操盘积极性不高。主因丙烯与粉料间价差基本维持在850元/吨,周内粉料企业有3-3.73%的利润率,企业日盈亏值在负50元/吨,限制PP粉料企业操盘空间。丙烯作为PP粉料的原料,对PP粉料行情走势的局部限制较大。加之,临近月底,粉料企业的操盘空间不足,多数等待中石化下月初新政策,盘整观望氛围升温。 丙烯与粉料行情发展动向 由于丙烯市场行情受限制面较多,近期至下月初持续稳中下行趋势的可能性较大。加之,后期价格反弹空间不足,大涨大跌趋势难现。建议重点关注山东地炼厂家库存和下游开工情况。 PP粉料 受原料丙烯价格走势及其它外在因素的影响下,PP粉料价格优势较弱,短期内PP粉料延续震荡盘整状态。其窄幅让利可能较大,松价值在50-100元/吨,山东地区价格在7850-8000元/吨,但后期仍有小幅回涨可能,上行空间有限。

除了原油走势外,下游需求也是丙烯行情变动的主要影响因素。

但为什么利空还未真正来临,业者早已自乱阵脚了呢?据卓创资讯了解,早在2月25日,已有天津中沙外放丙烯传闻流出,据当时统计,其丙烯外放量约400-500吨/天,为其下游PP装置正式检修做准备。另外在3月初,因齐鲁石化丙烯装置计划检修,外放量增大,部分山东下游工厂已停止对周边炼厂丙烯进行采购,转接齐鲁石化丙烯。同样,由于克鲁尔每周船货量固定,因帮忙消化齐鲁石化丙烯,对港口货源提货速度放缓,导致东营港口丙烯库存大量累积,部分排队船期迟迟不能卸货。由此来看,无论是利空还是利好消息,其对市场的影响都是会提前释放的,对价格走势进行分析时,我们也应一并考虑在内。

纵观最近1个月左右丙烯市场的走势,震荡始终是主旋律,价格一直在4500-5000元/吨之间来回调整。那么造成丙烯市场周期性调整的主要原因有哪些呢?这才是最需要关注的方面。

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近期丁辛醇行情较低迷,价格持续下滑,山东正丁醇主流价格已跌至3600-3700元/吨,企业亏损严重。在这种情况下,生产企业纷纷选择降负荷或直接停工检修,建兰、利华益负荷下降,蓝帆、鲁西、善俊等装置停工,丁辛醇市场开工负荷有较明显下降。丁辛醇行情低迷,开工负荷下降,对于丙烯的需求也在持续减少,对于丙烯的利空影响也较大,这也是丙烯此波涨幅较小的重要原因之一。

近期PP粉料市场价格持续小幅下滑,山东粉料价格由月初的6500元/吨左右跌至目前的6000元/吨。PP粒料及期货的持续下行对粉料市场形成较大的利空影响,下游需求也转弱,粉料价格下滑,利润也有较明显的下降。10月份PP粉料平均毛利接近1500元/吨,而11月至今粉料平均毛利已不到1000元/吨。虽然粉料利润依然较可观,但后期市场仍有下行预期,因此利润也将继续被压缩,这将对丙烯市场形成一定利空影响,下游采购心态也将持续发生变动。

从心态方面分析,在丙烯价格持续探底,但市场缺乏利好提振的情况下,上游业者稳市意愿逐步显现,铢积寸累,共同缓解市场压力。面对风向随时可能转变的丙烯市场,下游业者也是丝毫不敢放松警惕,恐怕错过抄底时机。当市场利好信号释放后,下游业者心态明显恐慌,察觉敏锐的部分下游生产企业开始抄底补仓,面对低价丙烯的诱惑,势必迎来大范围的抄底,丙烯价格调涨也就水到渠成了。

随着丙烯价格跌至4500元/吨,市场基本触底,进而出现反弹,但原油价格持续低位震荡,因此丙烯价格并未有明显反弹,价格从4500元/吨反弹至4600-4670元/吨,离前一波价格高位相差甚远。

从心态方面分析,炼厂为求出货,竞争压力增大,报价时间一拖再拖,且优惠不断。原本可以在中午十二点交投结束的山东丙烯市场一度延迟至下午四五点结束交投,炼厂从意向价格、报盘价格、优惠价格再到成交价格,步步让利。虽然各丙烯下游产品利润空间良好,但面对此种情况,因担心买盘次日丙烯价格再度大跌,此时下游生产企业普遍以观望为主,想买却又不敢买入,上下游交投似乎陷入了死循环。

本月4号左右,山东地区部分炼厂价格突破5000元/吨大关,这是自9月22日跌破5000元/吨之后,丙烯价格首次回到此价位,期间丙烯市场的走势可谓惨不忍睹,山东主流价格一度跌至3800元/吨的历史最低位。不过此后,丙烯价格再度步入下行通道,最低跌至4500元/吨,主流价格继续在4500-5000元/吨之间震荡。

下面我们来对价格变动过程中业者心态对市场走势带来的影响进行简单分析:

就本月而言,山东丙烯价格呈现月初短期上涨、月中长期下滑、下旬小幅反弹的走势,不过再仔细看一下,9-11日,丙烯价格处于止跌企稳的状态,不过从12日开始又恢复了下行的行情,并且跌势加剧。回忆一下当时的行情,丙烯市场冲高回落,不过部分炼厂装置检修,进口丙烯量相对有限,丙烯市场跌势逐步放缓,下游需求也有所回暖。不过从12日开始,原油价格持续大幅下滑,三天跌幅接近8%;随着原油的大幅下滑,下游也下调了丙烯的预期心理价位,对于丙烯采购积极性下降,丙烯价格又开始下滑,并且跌势加剧。

所以说,业者心态也是判断市场行情的关键性因素,它能够决定上下游买卖时机,间接影响到市场供需,进而影响价格走势。就目前市场行情来看,东北丙烯外放量已然减少,多数炼厂库存压力也在此波反弹行情中得以缓解。听闻山东大泽环氧丙烷装置、利华益苯酚丙酮装置开车,东营诺尔丙烯酸装置、山东海力丙烯腈装置以及前期停工的海科下游异丙醇装置近期均存开车计划,且进入三月下旬后,山东部分丙烯生产企业也将陆续进入检修,丙烯市场似乎已在迎接春天的到来。但是3月12日起,齐鲁石化丁辛醇装置已经正式停工检修,为期两周,丙烯市场商品量增加约700吨/天,此方面供应压力我们依旧不能小觑。但因考虑到目前炼厂库存压力普遍缓解,天津中沙下游检修也即将结束,因此卓创预计,短期内丙烯市场上行及下行空间或均不大,三月中旬还处在一个艰难的过渡期,主要是对前期超跌行情的暂时修复,待到下旬来临,丙烯市场行情或将正式回暖。

首先,国际原油。虽然通过具体数据的对比,能够看出今年以来丙烯价格的变动与原油之间的紧密程度相比以往有所下降,但不得不承认的是,原油价格的变动依然对丙烯市场有着重要的影响。

因对三月中上旬市场行情看空,下游工厂普遍以长约及合约订单为主,对炼厂丙烯买进力度下滑明显。加之山东鑫岳环氧丙烷装置降负,东营诺尔丙烯酸装置、山东海力丙烯腈装置、利华益苯酚丙酮装置、山东大泽环氧丙烷等重要下游装置停工,丙烯需求量更是大幅下滑。其中下游停工检修是客观存在的,但也不排除部分下游工厂因丙烯处于大跌行情中,持续停工待市。当然,需求下滑的同时必然导致炼厂库存累积。进入三月后,炼厂持续出货不畅,库存压力大幅上升,山东部分丙烯生产企业面临憋罐风险,市场交投接近停滞。

3月11日,丙烯市场价格筑底反弹,山东丙烯市场当日涨幅达200元/吨,上下游交投情况良好。那么,并无明显利好因素的丙烯市场又是如何大幅反弹的呢?没有利好,那么就要创造利好。随着丙烯市场价格大幅深跌,上游生产企业承受的压力我们可想而知,市场真的就差成这样了吗?

二、针对反弹行情:

为了缓解市场供应压力,齐鲁石化丁辛醇装置检修计划从3月8日延期至3月12日;天津渤化对山东下游合约量减少约300吨/天;万华化学PDH装置降负,3月伊始停掉约350吨/天下游合约量,且后期又听闻其对区内部分丙烯进行外采。另外,锦西石化下游PP装置开工,丙烯市场商品量减少约400吨/天,东北地区外放至山东市场的丙烯量也相应减少。综合多方利好,丙烯市场减少的商品总量也高达1000吨/天。

[导语] 受供应压力拖累,3月份丙烯市场价格大幅深跌,创2017年4月以来新低。随着市场价格持续探底,业者恐慌情绪逐日显现,期间上下游业者心态各异,由心态—供需—价格走势的联动作用表现尤为明显。

上游炼厂:业者心态看空—库存压力增大—主动让利

一、针对大跌行情:

下游工厂:抄底意向显现—丙烯需求增大—价格调涨

上游炼厂:挺价意向显现—库存压力缓解—价格调涨

下游工厂:业者心态看空—丙烯需求减少—持续还盘

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